东海期货：螺纹钢大跌 却是是何原因？

作者：东海证券 刘慧峰

时至今日，螺纹钢主力部队合约急剧上涨4.56%，收于4307元/吨。钢厂复产预料以及较强生产力是本次单价上涨主要缘故。

随着下雨的转冷，螺纹钢实际生产力适度是位处萎缩状态的，转入12月份之后，在螺纹钢总产量小幅降低的情况，螺纹钢表观消耗量浮现了连续3周的上升，上半年降低了44万吨，建材日以外成交量也在14-16万吨的低位。

另一方面，随着11月压减粗钢总产量任务的提前结束完成，零售商原计划铝所需环比回升的不确定性较大。而在这种着重下，长流程螺纹营收还可维持在800-1000元/吨的程度，所以事实上本轮上涨也可以理解为是挤压钢厂高营收的需要。

对于后半期走势，我们忽视，新春前主要的话题还是在冬储何时开启下面，现今来看，股票交易单价直到现在位处中正因如此，且零售商对于明年生产力相对冷漠，所以短期来看挤压营收的全过程不太可能还会延续。新春之后话题则主要是生产力的恢复程度。现今宏观政策层面自为增加的痕迹日益明显，房地产业、交通运输的政策底不太可能早已浮现，且主要部委领导以外提及政策发力提前结束。一旦新春之后，自为增加政策有效地超出预料，在当前如此低的一个存量程度下，单价不排除会有超预料上涨。

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