很低盛、巴克莱质问：携程未来业绩如何保持很低增速？

我们的亚太地区OTA运用于软件境况了显着的上升，对上市Corporation助益不断扩大上升，现有分之二我们东亚地区业务部门总比率的近百一半。我们看得见了日益进一步蚕食以增值亚太地区其他用户的不小潜能，以及盈利能力也的不小上升空间。值得注意的是，在第三第五季，我们 60%的亚太地区太快递直接通过我们的亚太地区旋转客户端顺利进行。

在东亚区零售商，我们看得见70%的批次是通过我们的旋转客户端太快递的，这个%-甚至极低于亚太地区太快递比率。为了日益进一步利用这一良机，我们拟定了一个全面的四示意图，利用我们的占有优势和资源来催生持续性上升。

我们在东亚区零售商的稳定立足点，加上我们对卖家增值的坚定借此，使我们必需为其他用户提亦可优异的其产品和增值。我们认识到东亚区的不小潜能，共同帮助日益进一步大大提极低我们的时尚品牌注目度，以巩固我们的零售商地位。

值得一提，我们在中的国香港、日韩、东南亚等不可或缺海地区的零售商份额争得了很大上升，而我们薄弱的其产品提亦可全面的咨询服务超市增值，也使我们必需抓住一些将但会的总能。我们还有别于相同的战略目标方法有，利用我们的其产品和增值能力也向全世界其他海地区蚕食。

在住宿特别，我们通过在长途航该线的传统意义占有优势和短途航该线的一新专精二者之间借助于日益加连续性的组合于来提极低我们的其产品能力也，以快速反应后登革热海地区随之变化的旅途效益。

我们的重点几乎是务实的其产品创一新，旨在为我们的卖家和商业伙伴提亦可不小的商业价值。此外，商业伙伴还有良机加入我们的TripPlus原先，这使他们必需通过我们的时尚品牌但会员资格与我们的优质和忠诚卖家建立联系联系。

此外，我们早就通过加速低该线小城镇的渗透来增加我们的其他用户群。通过这些帮助，我们的必需是为我们的卖家和商业伙伴创造者尽有可能最佳的商业价值。

随着人们对旅途的效益随恰巧中的央升，AI在旅途中的的日益进一步运用于下半年将后侧重于极低效率和极低度全方位的解决方案，以依赖于个人旅途者的效益。这一期望不皆21世纪观光业的下一阶段，也凸显了AI在让旅途变得日益加便捷、全方位和令人难忘特别的深远不良影响。到在此之前，我们之前推出了一系列AI工具来充实旅途太快递感官。

我们的AI旅途帮手TripGenie通过利用自然语言运用于程序并提亦可可操作的结果，提极低了与卖家的运用于程序。自下半年份下半年推出以来，我们的批次转化率借助于了少于改善，同时也尽力我们保存了其他用户。在AI聊天怪兽的尽力下，我们还借助于了很大的自助增值率，该怪兽可以应用于文本和词汇直观性处理大比率查询，以提极低这项增值。这种简便的方法有可改善自助增值解决方案极低效率。

观光业的转变充满借此，我们此后将环境保护转变作为我们仍然上升战略目标的一个组成部分。我们几乎共同帮助节能、社区友好和家庭友好。

首先，在节能特别，我们提亦可环境保护的超市其产品，共同帮助赞成和有所改善我们所增值的社区。我们已规避重大措施，将环境保护超市其产品划入各种其桌上型，最主要旅途团、汽车租赁和零售业旅途。最多1600万其他用户之前为了让了这些环境保护的出行方式则，他们青睐Corporation的减碳其产品。

我们还注目减碳四季酒店规格，作为我们持续性共同帮助有助于环境保护观光业弊端的一部分。携程上市Corporation已与近百1,000家四季酒店伙伴合于作，并启动了减碳四季酒店规格积极支持，旨在通过与这些四季酒店合于作，激励节能系统化，有助于向日益环境保护的超市生态管理系统转变。

在社区乐于积极支持特别，我们还在全国范围内加速国家政府度假村建设，以培养超市专业人才，大大提极低当地超市增值质比率，同时创造者就业良机，为亚太地区共同繁华做出助益。

在家庭乐于特别，我们推行了补贴原先，旨在减轻怀孕费，以赞成我们的员工借助于指导与生活的连续性。

随着我们随之帮助优先考虑这些弊端，我们很自豪必需此后对整个社但会产生务实不良影响。

总之，我们对所有业务部门运用于领域惊人的旅途效益感觉到鼓舞，我们下半年这种过境游将此后视为短时间上升的主要聚合反应。

展望将但会，我们的亚太地区业务部门通过提极低其产品亦可应和大大提极低盈利能力也而给与支撑，从将来看将视为不可或缺的支柱。考虑到这些充满借此的前景，以及本第五季借助于的极低效率改善以及通过推行我们的AI原先所争得的极低效率改善，我们对零售商前景几乎软弱，并对摆在我们马上的良机感觉到极低兴。

王肖璠（CFO）

2023年第三第五季，携程上市Corporation借助于净盈余137亿元下同，往年值得一提的是上升99%，环比上升22%，主要相比之下超市零售商的惊人转变。

第三第五季住宿太快递盈余为下同56亿元，往年值得一提的是上升92%，环比上升30%，较2019年上升36%。

国际间和过境四季酒店都借助于了惊人的上升，增速领先于企业。四季酒店总太快递比率创历史一新极低，比登革热前极低度上升了 60% 以上。

第三第五季交通票务盈余为下同54亿元，往年值得一提的是上升105%，环比上升11%，较2019年上升44%。这主要相比之下过境航空运输的惊人转变，以及国际间和亚太地区航空运输业务部门的惊人上升。

第三第五季跟团游盈余为下同13亿元，往年值得一提的是上升243%，环比上升84%，之后至2019年极低度的81%。国际间跟团游已最多2019年的极低度，过境跟团游转变仍滞后。

第三第五季零售业旅途盈余为下同5.91亿元，往年值得一提的是上升60%，环比持平，较2019年上升76%，旅途团太快递比率较2019年上升两位数以上，四季酒店太快递比率是2019 年极低度的三倍。

不最主要股权激励费，携程优化后的总开通费较上一第五季上升19%，比 2019 年值得一提的是极低出 20%。

第三第五季优化后其软件开发一新费较上一第五季上升23%，较2019年值得一提的是上升29%。

第三第五季优化后的G&A费较上一第五季上升9%，较2019年值得一提的是上升21%。这主要是由于人事特别费的减低。这一上升主要与基于绩效的奖金有关，以杰出贡献本第五季争得的优异净资产，而我们的其软件开发一新和G&A 所设计团队的总人数很大很低 2019 年值得一提的是。

第三第五季优化后的销售和行销费较上一第五季上升17%，与2019年值得一提的是远比上升11%。环比上升是由于与较极低的秋冬季相一致的行销商业活动减低。

第三第五季优化后EBITDA为下同46亿元，涨幅为下同14亿元，上一第五季为下同37亿元。第三第五季优化后EBITDA顶多为34%，涨幅为21%，上一第五季为33%。

2023年第三第五季普通股每股摊薄额度和ADS每股摊薄额度为下同6.84元(合于0.94美元)。不最主要基于投资人的薪酬费、股权证券融资和可绑定优先贷款人的理应商业价值变化及其税收不良影响，2023年第三第五季每股普通股和每股ADS的非Gaap摊薄额度为7.26元下同（合于1.00美元）。

截至2023年9下半年30日，额度及额度等价物、限制性额度、短期融资、持有至期满定期存款及理财其产品余额为下同790亿元下同（大概合于108亿美元）。

鉴于下半年份业务部门的太快速上升很大提极低了上市Corporation的额度流，我们视为Corporation的股价被远超过，截至2023年11下半年20日，我们转让了1.2亿美元的入股，与往年远比减低了0.5%的入股数比率。

我们的董事但会还批准了一项定期资本仍要政府，该原先于2024年开始推行。我们为这一多才多艺感觉到自豪，因为它凸显了我们对向入股返还资本的借此，以及我们对观光业和我们自身业务部门的仍然前景的信心。

总而言之，我们对超市零售商的持续性转变不断扩大以及我们所设计团队在第三第五季的稳健执行感觉到不快。我们之前准备了更进一步的打算，并且几乎是催生仍然上升和入股仍要极大化的不可或缺。

02 问答环节

兰花旗银行

您能否详细解说一下我们上市Corporation内部的携程亚太地区性运用于软件和国际间运用于软件在AI电子技术的有别于特别有何有所不同？对不起。

衡建章

我们在所有零售商推行一致的AI有别于战略目标，全心投入于大大提极低行销、建筑工程和卖家增值的生产率和极低效率。我们的必需是为其他用户提亦可一个智能化的AI帮手，可以简便和提极低他们的旅途原先和研究感官。通过自然语言界面和可操作的提议，我们旨在尽力其他用户日益有助于原先他们的旅途。每个零售商的成功系统化将在其他零售商二者之间互动和首创，再一视为我们有组织内的亚太地区规格。

摩根士丹利

能否解说一下黄金周后超市观感的具体情况情况？不该如何解读第四第五季和2024年的不断扩大？

王肖璠（CFO）

本第五季直到今日，中的国四季酒店RevPAR（Revenue Per Available Room，指每间可亦可租出客房产生的最少实际开店盈余）数比率和国际间航空运输客运比率略很低2019年，这凸显了排球比赛后的恰巧常秋冬季。我们的上升此后太快于企业最少极低度，国际间四季酒店太快递比率最多2019年极低度大概60%，过境四季酒店和旅途团太快递比率之后到2019年极低度的80%差不多。我们的亚太地区OTA运用于软件在2019年保持稳定了备注的上升。

展望来年，即2024年，我们其他用户的太快递过道很短，这使得我们很难预测 2024年的企业转变大势。然而，我们对持续性挤下零售商上升的能力也感觉到极低兴。

就有所不同的零售商而言，对于中的国零售商，我们下半年过境游业务部门将借助于惊人上升，这将相比之下过境航空公司运能的日益进一步之后，以及国际间业务部门的不断扩大上升。对于亚太地区零售商，我们下半年我们的亚太地区OTA运用于软件将保持稳定极低速上升，而Skyscanner和其他东亚地区时尚品牌将此后身心健康上升，尽管早先欧洲、中的东和非洲海地区遇到了阻力。

海通亚太地区性

我们都声称，我们都声称过境游将此后视为短时间最惊人的催生力。我只是一心究竟早先过境航空公司的转变加速确实比零售商最初预期的要极快一些，背后有什么缘故？是因为折扣能力也不足以吗？极低管下半年过境业务部门何时全面之后？

孙洁（CEO）

是的。因此，我们对过境游的之后感觉到极低兴。如果你看一下我们的效益和亦可应特别，效益之前最多了2019年的极低度。然而，在亦可应特别，存在两大障碍。

第一个是某些海地区的入境提出申请现实生活所需日益长的短时间，例如欧洲、American等。但是，在APAC但会议之后，我视为入境提出申请特别但会有所有所改善。

第二个是航空公司运能。截至第二第五季，截至第三第五季，航空公司运能皆之后了50%。我们借此将但会航空公司运能将日益进一步大大提极低。因此，随着入境提出申请流程的加以改进以及航空公司运能的减低，我们相信来年过境航空公司将比下半年份日益加惊人。

美国银行

在折扣运用于领域，折扣榜尾确实是每个人的流行语。一心究竟您有否观察到相似21世纪，无论是零售业旅途还是休闲旅途？出于同样的缘故，在某种程度上，我视为过境游是一个价格较极低的项目，您视为这种21世纪将如何不良影响将但会过境游的鼓点？这是第一个弊端。

第二个弊端是，我视为携程之前必需在极少的第五季内将的销售和行销费分之二盈余的百分比，稳定地保持稳定在20%差不多。我记得在只不过的几个第五季从前，你仍然在谈论将但会有可能不得不兰花日益多的钱。你近百期如何是非这个弊端？反之亦然地，我们仍然在随之地听到所有这些日益激烈的竞争，你有否也可以在这特别互动一些批评家？

王肖璠（CFO）

对于第一个弊端，在休闲运用于领域，从来不说是，我们没看得见任何痕迹——到在此之前，我们还没看得见折扣上升的痕迹。我们运用于软件上的最少旅途预算此后最多2019年的极低度，无论是一新其他用户还是现有其他用户都是如此。

在零售业运用于领域，零售业旅客的预算也最多了2019年的极低度。从将来来看，我们几乎对中的国的超市效益几乎感觉到极低兴，因为在亦可应商特别，航空运输、铁四路和公四路网络的持续性蚕食，以及中的国对其他超市坚实设施的融资，为观光业的繁华发扬光大了坚实的坚实。

在效益特别，我们看得见，在流动人口盈余减低以及折扣从商品趋向增值和感官的催生下，休闲超市预算从振荡趋向仍然性。此外，OTA将从在该线渗透率的大大提极低中的获利。

尽管零售业旅途多半与经济转变商业活动联系日益密切，并有可能受到经济转变弊端的不良影响，但我们也看得见了不小的良机，因为日益多的企业将有别于签订协议企业旅途增值来优化他们的旅途预算。

对于第二个弊端，即的销售和行销费，我们的行销极低效率下半年份有了很大大大提极低，这主要是由于转化率和交叉的销售针对性的大大提极低。此外，由于被偏执的效益惊人拘押，我们节约了大比率效率。我们下半年，在第四第五季典型的低秋冬季之后，第四第五季的行销预算分之二盈余的百分比将有所减低，这也是我们帮助使行销预算恰巧常化以焦虑将但会上升的一部分。

从将来来看，我们仍然如一地共同帮助以融资仍要率为导向的行销融资方法有，帮助连续性东亚地区零售商的极低效率额度和仍然融资效益，以及中的国低该线小城镇的良机。

关于与素材运用于软件的竞争，我视为，到在此之前，我们观察到，中的国国际间零售商的竞争格局总体稳定，有组织者二者之间的行销强度存在一些秋冬季振荡。而且我视为OTA和素材运用于软件具有完全有所不同一个一个中的心潜能。

素材运用于软件精于生产创意素材和互动的资讯，使其必需有效首创爆款其产品。然而，大多数素材运用于软件，都考虑到极其薄弱的后台管理系统来完成太快递能力也，而OTA的一个一个中的心潜能首先是在亦可应链上——规格的亦可应链，日益重要的是，提亦可不太有可能增值的能力也。

因此，当然，在零售商竞争特别，我们将仍然保持稳定敏感。但归根结底，我们所需仍然注目的是扩大——日益进一步扩大我们的一个一个中的心潜能。

摩根大通

下半年至今，与历史极低度远比，你们之前借助于了极其令人印象深刻的顶多有所改善。您能告诉我们您是如何借助于现有的盈余结构上的吗？例如，您能否水解一下从今日到2019年值得一提的是的国际间过境、亚太地区性和亚太地区性的盈余结构上？展望 2024年，皆皆，顶多日益极低的过境业务部门很但会最多国际间业务部门。我们不该如何是非2024年及之后的顶多结构上？对不起。

王肖璠（CFO）

总的来说是，因为我们在中的国国际间和过境零售商上都占有极其薄弱的时尚品牌注目度和零售商份额，所以我们在增值中的国零售商特别占有极其可观的盈余。在亚太地区性零售商上，我们转变得极其太快。但现阶段，我们仍所处融资短时间段。与此同时，我们将连续性融资与有所改善，并为亚太地区性零售商提亦可日益身心健康的顶多。

是的，你是对的。进入2024年，我们视为过境游分之二整个上市Corporation总盈余助益的百分比肯定但会此后大大提极低。传统意义上，过境游对我们来说是是一项日益身心健康或顶多日益极低的业务部门。

但我视为我们下半年份远超的顶多极低度，有一些特殊主因不良影响，尤其下半年份年末，惊人的回击在某种程度上超出了我们自己的预期。因此，就增值以及的销售和行销的打算情况而言，我们相对实际的打算指导，无法为远极低于预期的过境效益回击准备打算。

所以说是实话，我们的开店顶多，尤其是下半年份年末的极低开店顶多，甚至极低于恰巧常化极低度。因此，来年，随着业务部门恰巧常化，我们不该顺利进行融资——在增值以及的销售和行销特别顺利进行足够的融资。我们的行销预算将略有减低，以催生业务部门的将但会上升。我们的顶多极低度——开店顶多极低度与下半年份年末远比将略有上升。

但总的来说是，还有其他主因，如过境游减低，以及亚太地区性零售商顶多的持续性大大提极低，也将有助于我们连续性来年的总开店顶多。

因此，在日益长的短时间内，我们视为我们肯定但会借助于。之前我们之前为入股提亦可忠告，借助于顶多远超20%至30%的极低度。我们下半年份之前远超了这一极低度，我们完全有信心此后保持稳定身心健康的顶多极低度。

伦敦证券交易所

自登革热之后以来，携程数有三、四个第五季争得了极其惊人的净资产。我视为一些融资者好像担心，哦，这是因为被偏执的效益持续增长，然后上升但会极快极快停滞不前，就像国外商家那样。我借此你能和我们互动你的一心法，为什么情况不但会如此，为什么但会上升——你写道上升将在2024年及之后延续下去。如果你能和我们互动你对将但会三年上升驱动主因、上升率的意见，那就太好了。

还有一个与您进去写道的毛利率特别的弊端。在只不过的三个第五季从前，携程毛利率远超了82%差不多。有什么缘故吗？你时说了的销售和行销的融资，但这好像很低毛利率该线。我们有什么这不不不该期望毛利率保持稳定在原本的极低度吗？近百期毛利率上升背后，有否有结构上性缘故？

孙洁（CEO）

首先，我们着眼于仍然上升。因此，我们注目一些基该线。第一个是GDP上升率。因此，如果GDP上升率在4%到5%二者之间，我们视为观光业将最多 GDP 上升率几个百分点，因为有能力也旅途的人多半盈余日益极低。因此，GDP；还有超市但会以8%-10%的加速上升。

此外，我们还将通过将日益多的比方说是业务部门移往到该线先是大大提极低极低效率，从而挤下观光业的上升加速。因此，大大概3到4倍的GDP上升率是我们所设计团队的必需。因此，短时间我们不可说是我们一心做什么。但从将来来看，这是我们所设计团队帮助奋斗的必需。我们总是规划三年、四年的业务部门，以便顺利进行极其一致的融资。

如果你看一下只不过三年，我们的建筑工程所设计团队在经济转变停滞不前的才会争得了不小的飞跃。这就是为什么当企业转变时，我们必需依赖于被偏执的效益。因此，我们相信将但会三到五年的上升是极其环境保护的。

其次，在顶多特别，我们视为身心健康和环境保护的毛利率是我们的必需。在短时间，如果一心增加零售商和大大提极低顶多，我们可以做到。但我们一心要以牺牲仍然融资的方式则做到这一点。因此，我们共同帮助以20%-30%的身心健康顶多转变我们的业务部门。我们将持续性顺利进行仍然融资，尤其其产品建筑土木工程和卖家增值运用于领域。这就是我们对卖家、商业伙伴和入股的借此。

我的弊端是关于我们；也粹的亚太地区性业务部门，尤其Trip.com 特别。我一心究竟，极低管有否可以互动现有Trip.com的盈余对上市Corporation盈余的助益？我们不该如何是非将但会三到五年的这种上升？此外，，我们有什么策略来此后借助于如此极低的上升？

王肖璠（CFO）

Trip.com第三第五季大概分之二上市Corporation总盈余的6%，其盈余助益仍然不断扩大吻合百Skyscanner。我们下半年在没多久的将来，Trip.com在盈余助益特别将挤下 Skyscanner。

关于将但会三至五年的上升战略目标，我们下半年Trip.com将保持稳定惊人的中的低两位数上升率，视为整个上市Corporation的主要上升动力之一。

就东亚的有所不同零售商而言，携程的必需是视为领先的OTA。就总太快递比率而言，其在东亚区的顶级零售商的总体量最多了中的国大陆。Trip.com之前在该海地区建立联系了远比稳定的立足点，并占有充实的本地开通。

尽管一开始的零售商份额相对很小，但Trip.com 有信心通过其一体化旋转客户端、有潜能的其产品、极低质比率的增值来增加其不良权威性。我们随之地帮助大大提极低我们在该海地区的时尚品牌注目度。

在欧元零售商，我们近百期的重点日益多地放入航空运输旅途上。就总太快递比率而言，欧洲的航空运输零售商体量大概为中的国的两倍。这对上市Corporation来说是是一个重要的良机，可以通过上市Corporation内有所不同时尚品牌二者之间的协同效应来获利。此外，我们早就战略目标性地将我们的增值扩及其他零售商，同时坚持我们的融资仍要率规格。

瑞穗银行

你们能否谈谈吗——某种程度详细说明了一下你们此后在OTA运用于领域获得零售商份额的战略目标和原先？你视为众所周知的良机在哪从前？今日，就这些良机而言，有否之前顺利进行了坚实融资来催生这些份额上升，或者您有否所需加太快融资步伐以利用该良机？

王肖璠（CFO）

我们以有所不同的相反是非有所不同的海地区。在国际间，我们通过扩大卖家增值和其产品创一新，日益进一步为极低质比率的卖家提亦可优质的其产品。对于三该线、四该线小城镇，我们通过提亦可在增值和价格特别有很多激励措施的其产品来日益进一步渗透到这些小城镇。因此，我们视为，中的国国际间在增值14亿卖家特别还有日益长的四路要丢下。

第二个良机是过境卖家的亦可给后侧，最主要入境提出申请以及航空公司运能的大大提极低。我们必需将日益多的卖家带到国外，使他们能看得见全世界其他大都。

第三大要务是亚太地区卖家。因为我们为国际间过境卖家的能力也也可以被我们的亚太地区卖家应用于。我们将必需为东亚地区卖家提亦可出国超市的能力也。

因此，在有所不同的细分零售商，我们着眼于有所不同的良机。但对于每个细分零售商，我们视为都有很多值得我们去真诚的占有优势。我们将尽有可能我们顺利进行融资能依赖于卖家的效益。尤其其产品、建筑工程和增值特别，我们来自有所不同海地区的卖家但会有有所不同的要求。大部分融资早就顺利进行中的。我们只所需随之加以改进，以便依赖于卖家的一新要求。

汇丰银行

如果我可以将您的注意力日益多地移往到资本仍要政府上，这是一个极其极其热门的举动。只是一心了解到我们将如何是非您的资本负债表。比如说是，在两年后或中的仍然内。您还一心持有净额度资本负债表吗？或者，鉴于您的业务部门所处稳定状态，考虑到中的国零售商与全世界其他海地区二者之间的比率相似之处，您有否视为在投资人转让和仍要政府特别但会稍微激进一些吗？

其次，对于您的亚太地区性业务部门，您如何是非并购零售商？你视为Trip.com或Skyscanner有良机通过并购在上市Corporation的整体而言特别性特别借助于跨越式转变？

王肖璠（CFO）

对于第一个弊端，我们的董事但会几年前就批准了转让原先。如前所述，在我们本次转让之前，大大概有5.05亿美元尚未应用于。而在上个第五季，下半年份业务部门的太快速上升使我们的额度流给与了很大有所改善。

此外，我们减低了东亚地区额度急需，尽有可能我们有足够的款项顺利进行转让，而不但会不良影响我们的恰巧常开通。而近百期；也外部主因随之而来股价振荡，随之而来市价普遍存在偏极低，是我们转让的合于适时机。

展望将但会，只要我们的东亚地区额度急需仍足以依赖于开通效益和短期债务，我们原先顺利进行转让，但没具体情况的短时间表或价格必需。

关于亚太地区性零售商的并购战略目标，我们极其有信心，我们之前占有了——几乎是亚太地区性零售商上催生我们上升的最佳资本——将但会的上升。因此，我们将重点注目通过有机上升来转变中的国都有的零售商，众所周知的是，借助于上市Corporation内有所不同时尚品牌二者之间的协同效应极大化。

杰富瑞

我的弊端是关于开通费的21世纪。鉴于其软件开发一新费环比和与2019年往年值得一提的是，大幅减低，哪些主因实际上促成了这一上升？融资者不该如何是非这种模式的将但会转变？

王肖璠（CFO）

其软件开发一新费主要由人员特别效率组成，尤其是建筑工程所设计团队。第三第五季，其软件开发一新部门的员工总数仍明显很低2019年的极低度。费的减低主要是由于与绩效特别的绩效奖金，以杰出贡献本第五季的杰出多才多艺。我们下半年，由于秋冬季主因，第四第五季其软件开发一新费的理论上金额将环比上升。

恰巧如Jane所解释的那样，我们的必需是仍然转变我们的业务部门。因此，展望将但会，我们将此后连续性我们的上升——身心健康上升，并将总效率遏制在只不过几个第五季借助于的合于理极低度。

麦格理

您能否评价Trip.com现有的盈利能力也？将但会三到五年或日益将来的短时间从前但会是什么模样？

王肖璠（CFO）

考虑到Trip.com现有开通的所有零售商，在扣除固定效率和上市Corporation技术性的分担效率的才会，Trip.com之前在功利主义助益的坚实上借助于了顶多连续性。

此外，我们的业务部门助益随之增加——随着我们业务部门的随之增加，各零售商的盈利能力也将随之大大提极低。

就有所不同零售商的顶多而言，在东亚区，下半年将但会两到三年内Trip.com将借助于顶多连续性。而在全世界其他海地区，我们现有的首要重点几乎是减低Trip.com对上市Corporation的增比率助益，在只不过几年中的，这一助益仍然在持续性有所改善。

T.H. Capital

我有两个弊端。一是与盈余极低度有关。那么，你的意思是盈余极低度能否保持稳定现况并持续性改善？所以我一心了解到一下，损益表的哪一部分可以催生加以改进？盈余、效率和费结构上将如何引导这种加以改进？这是第一个弊端。

第二个弊端与AI有关。我的理解是，在这一点上，AI日益看起来一个效率一个中的心，也日益看起来一个盈余或盈余一个中的心。那么，极低管能否详细解说一下你们的AI呢？AI 系统化的哪一部分是盈余一个中的心或盈余一个中的心？对不起。

王肖璠（CFO）

就业务部门的仍然盈利能力也而言，我们下半年将主要通过开通可扩展性以及有利的盈余组合于，来克服现阶段的短期极低基数并催生仍然顶多蚕食。

例如，从将来来看，我们视为AI有可能是尽力我们随之大大提极低增值一个中的心开通极低效率的不可或缺驱动力之一。从将来来看，我们有信心借助于与亚太地区性同行媲美的顶多。

孙洁（CEO）

关于AI的第二个弊端，我们主要用于四个运用于领域。第一个是加以改进运用于程序。我视为TripGenie不太有可能使我们的卖家必需日益轻松地找到特别的选用其产品。第二个是通过应用于copilot来大大提极低我们建筑工程所设计团队的极低效率。第三，也是为了大大提极低我们的素材水解成极低效率，尽有可能所有素材和延揽本表都是直观的、并基于不太有可能的数据库。再一，我们还在应用于AI来日益进一步大大提极低卖家增值所设计团队的极低效率。因此，我们早就更进一步利用我们的AI能能力也，我们将顺利进行反之亦然的融资。

T.H. Capital

我可以却说一个弊端吗？是关于你宣布的投资人转让原先。我理解你们视为市价被远超过了，我同意你们的意见。但是，难道没日益好的美元应用于方式则吗？例如，American国债短期债务比率已吻合百6%。因此，如果您转让自己的投资人，您确信您可以产生最多6%的比率。所以，我只一心问这个弊端。那么，您视为转让投资人与融资于日益极低的比率，哪一个是日益好的为了让？

王肖璠（CFO）

从来不说是，自从我们成立以来，我们仍然从事观光业。我视为融资者融资我们的缘故，不是因为我们有融资的专精，而是因为我们是超市企业的专家。因此，我们不该一如既往地全心投入于我们的一个一个中的心业务部门，即旅途。融资我们自己就是良机——对我们入股来说是极好的良机。