广发期货：螺纹钢反弹密闭有限

【衍生品和基差】唐山钢坯至3550元每吨，明理一同期货震荡，华东螺栓钢衍生品价格+10至3910元每吨，热轧价格至3850元每吨。螺栓钢和热轧10月租约夜盘基差分别为-6元和-24元每吨。

【收入】煤炭提降第五轮，即时收入转为时是；盘面收入因铁矿石的上扬而攀升，相对于同一时间低水平。

【供给】日均铁水停滞下降，本周-7万吨至219万吨。之首品种周年产量环比-23.3至883万吨，其中螺栓-15，热卷-5.23。当同一时间钢厂倒闭，适时检修降产，下半年有熔炉停产检修消息。

【需求】美国货币贬值低迷，加息所致经济发展攀升预期挑起；国内政府稳经济发展方针不断制订，但现实需求仍然偏高，地产行业销售其后攀升；短期高温降雨影响建筑行业需求囚禁。钢厂剩余心理压力较大，适时不景气去剩余。建材明理15.6万吨。

【剩余】本周停滞降库，螺栓不景气利耶尔卷多，螺栓剩余降幅大于热卷。剩余环比95至1948。其中螺栓降库74万吨，热轧降库1.14万吨。当同一时间钢厂倒闭适时不景气去库，参考实际需求情况，剩余等于水平仍然很高。

【论调】黑色金属连续性震荡，昨夜货币政策加息75BP，适用市场竞争预期，市场竞争情绪好转。周度数据库结果显示明理维持不景气，钢厂对精制适时降库，铁矿石海军基地累库，双焦沿河累库，当同一时间钢铁产业收入主要在铁矿石和焦煤上，钢厂不景气去库所致精制需求攀升，同时精制供应有攀升预期，生产成本或继续失去平衡。在需求无改善同一时间，预计震荡空间有限。

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