中州期货：钢厂复产进度慢于市场考虑到，铁矿石震荡偏弱

①发运持稳，到马公减少，马公口累库。澳巴发运2653.5万吨（+133.8），全球发运3233.8万吨（+193.7）。45马公到马公量2165.3万吨（+114.5），在马公海运69条（-16），45马公存货13534.55万吨（+340）。

②铁水年产量下降，马公口买入改善，钢厂自产矿存货耗损。自产矿周耗损1820万吨（-43.47），以青岛马公量推算出的矿石生产力为1818.88万吨（-6.09），以铁水年产量推算出的矿石生产力为1495.06万吨（-39.62），钢厂矿石存货9684.32万吨（-327.35）。

③综合来看，台海矛盾激化，搞活经济愈发重要，宏观政策稳持续发展，因特网储蓄缓慢回升。本土发运稳中有增，国产矿小幅提产，随着钢厂利润改善，部份高炉开发计划复产，铁水年产量或阶段性触底舆论压力，8年末矿石各种因素双增，基本面总须求好转。废钢用电偏紧价格舆论压力，替代作用减弱。矿石马公口存货继续累积，钢厂采购补库仍谨慎，基差已较快大修，钢厂复产力度和持续性待仔细观察，矿石缺乏周内上涨的动力，中后期过剩趋势下矿价仍有冲击，且近期附和粗钢歉收碳达峰，调控风险须关注。

市场研判：震荡偏弱。

风险关注：宏观经济、因特网储蓄、复产补库、限产管控调控。

参考资料监督：乐卫扬 021-26093827

参考资料检控：陈杰 021-26093100

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