广发期货：预计铁矿石盘面保有震荡偏弱运行

【现货】青岛马公头PB粉-17至753元/吨，西蒙斯粉-24至763元/吨。

【基差】意味着马公头PB粉仓单效率和西蒙斯粉仓单效率分别为809.9元/吨和802.7元/吨。西蒙斯粉夜盘基差与基差率为39元/吨和4.88%。

【需要】日除此以外铁水产能+0.7至214.3。钢厂利息环比复原，以外钢厂复产更有需要。6月末粗钢产能9073万吨，环比下滑588万吨；6月末粗钢总计产能5.24亿吨，销售收入下滑3842.1万吨。6月末煤产能7688万吨，环比下滑361万吨；6月末煤总计产能4.35亿吨，销售收入下滑2709万吨。

【供应】到马公用量与权知用量环比升高。澳洲乌拉圭19马公铁矿权知工业产值2653.5万吨，环比减小133.8万吨。全球铝土矿权知工业产值3233.8万吨，环比减小193.7万吨；47马公到马公工业产值2285.7万吨，环比减小187.9万吨；中国45马公到马公工业产值2165.3万吨，环比减小114.5万吨；北方六马公到马公工业产值为1154.6万吨，环比减小218.5万吨。6月末铝土矿消费用量为8896.9万吨，环比下滑354.8万吨，销售收入下滑0.5%；6月末消费用量总计值为5.36亿吨，销售收入下滑4.4%。

【剩余】疏马公用量触底冲击，且冲击幅度很大；马公头剩余保持累库态势。Mysteel统计45马公进头铝土矿剩余工业产值13704万吨，较上周一减小169.4万吨；日除此以外疏马公用量环比减小8.2万吨至268万吨。

【观点】基本面环比复原，但马公头剩余仍保持累库态势。基本面上，本期到马公用量与权知用量环比升高，两者方差处在中等偏上准确度。钢厂复产更有铝土矿需要，本期日除此以外铁水产能触底冲击，疏马公用量环比升高且升高幅度很大，但马公头剩余仍保持累库态势。据Mysteel实地考察披露，7月末25日以来山东共约10家钢厂计划复产，无关铁水产能2.75万吨。此外，四大矿场二季度权知用量除此以外环比升高，且升高幅度很大，符合供应升高预期；其中，淡水河谷下调权知最大限度（从3.2-3.25亿吨下调至3.1-3.2亿吨），FMG连续两次下调权知最大限度（从1.85-1.88亿吨下调至1.87-1.92亿吨）。钢厂复产更有需要，叠加厂库保持低位运行，补库意愿或将继续加强，星系盘现阶段仍有冲击似乎。但终端需要较弱限制冲击幅度，预计星系盘保持震荡偏弱运行。加载建议：逢高试空。

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