成本削减、回购股票，谷歌准备撸起裤子大干一场

作者 | Ironside Research

编译器 | 投机者于在

到现阶段，Google（NASDAQ：GOOG）（NASDAQ：GOOGL）去年的表现精彩跑赢了来得最常的新标准努尔 500 加权 ( SPY )，盈利为 32%，而 SPY 去年的总盈利为 16%。

然而，对Google的担忧显然会在对冲内心挥之不去，因为虽然它的表现优于新标准努尔加权，但该股去年未能降到与其他大型科技一些公司有所不同的MLT-。苹果、亚马孙 和Meta在 2023 年的总盈利上都击败了Google。

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压力

他们说，在市场上，记忆是短暂的。媒体的新闻界每天、每周都在变动。

科伊芬

自2022年4月起，C 类和 A 类股的整体而言单价已减少 3.5%。单价减少的效果为股东带给了两个益处：首先，它在市场上创造了一个自然买家来游离一小贩售，正如的持续、方形行动所表明的那样。来得明显的是，它还对一些公司股东所仅有的控股有着反稀释起到。

一些公司备案

2023年近期，Google了总计151亿美元的自有股，其中包括2100万股A类股和1.36亿股C类股。根据该一些公司的季度分析报告，截至近期末，原先 700 亿美元的剩余授权为 131 亿美元。

当然，之前一点路中了一个问题：会一直吗？虽然我们不能进入管理层的想法，但我们相信该委员会来得有显然达成协议新的授权。我们这样确信有几个原因。

首先，Google坐拥大量保证金。截至 2023 年近期末，其保证金和抵押额度总额为 1150 亿美元。就背景而言，当该委员会于 2022 年 4 月授权透过 700 亿美元时，其毕竟保证金和抵押仅略一般而言 1,330 亿美元。

该委员会其实也显然变动其长期不偿付利得税作为保证金商业用途的论调。就在 2022 年内，该一些公司在其公报 10K 中做出了这样的声明：

我们未曾达成协议或偿付过我们的公司股票或股本的任何保证金利得税。外资的主要商业用途仍然是为业务的长期增长透过投资。我们除此以外指标我们的保证金和外资结构，包括股东外资回报的规模、速度和范例。

虽然上述声明这不排除利得税的必要性，但它毫无疑问没打开围墙。鉴于该一些公司迄今为止向股东返还外资的主要方式一直是通过投资者，我们确信该一些公司很有显然会一直这种不应。

虽然一个中心Google的新闻界与Google公司将ChatGPT注入Bing对其主要搜寻资产构成的危险有关，但我们认为，该一些公司预定的咨询公司国民生产总值未曾反映出“千禧年”的情景。

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展望 2023 年以后，咨询公司一致确信，获利增长将稳定下来两位数的增长，而大多数对冲宗教性上确信Google是这样的。这些假设背后的主要涡轮诱因是该一些公司的 Bard 搜寻厂商的采用率不断提高，以及 Google Cloud 厂商的增长，该厂商在 2022 年近期的总收入为 58 亿美元，同比增长 28% 2023 年近期总收入降到 74 亿美元。

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咨询公司对非公认会计准则每股利息增长的预估很高，如上图右图，2023 至 2025 月内的增长将降到中位数至高位数。这些预估的主要涡轮诱因显然是Google再关心通过员工数量和价格实现业绩必要性。

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论据

2022 年对于Google和科技大型企业的其他一些公司来说是艰难的一年。利率上升和许多科技股的再评等让许多对冲看空了那时候喜爱的一些公司。

然而，咨询公司确信，针对Google的大量新闻显然抹去了一个中心该股的积极消息和预估。短期内，将关心持续的价格削减、虹厂商的性能，以及该委员会额外的投资者著手，因为一些公司目前仅有的保证金数量与该委员会到任时相同，将来的潜在利息远大于不确定性。

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