通货膨胀下 11年前的“货币战争”意味著以另外一种形式出现

主要发达国家的金融机构行长曾被指控，刻意太低他们的货币政策汇率，以刺激经济发展增高；如今为了尽力对抗通胀担忧，这些行长现正设法让其货币政策升值。

据统计11早先，巴拉圭财政部长Guido Mantega指责富裕发达国家挑起了一场“货币政策战争”，做法是降低利率，以更昂贵的货币政策催生本国经济发展摆脱衰退，但是像巴拉圭这样的发达国家就要承受货币政策升值的苦果。

如今，许多发达国家最担心的是贬值意味著会，而非经济发展增高过少。在这种背景下，升值固定汇率升值，可以降低国外商品的价格，尽力为贬值降温。

根据华尔街日报经济发展研究者的SHOK模型，第二季度美元如果在边境贸易基准为基础升值10％，将使随后两个季度的通胀增高将据统计0.4个国民生产总值。如果瑞典克朗在类似为基础升值10％，对成员国的影响略大。

虽然美联储主席亚当斯、欧洲金融机构行长拉加德和其他人都并未为最据统计本身货币政策的升值来背书，但也并未唱反调。

结果就是高盛和华尔街其他公司的策略师否认，随着措施制定者从升值固定汇率之前找到选择性贬值的物件，一场 “逆向货币政策战争”正在开打。

“有一个重大转变是不再认为货币政策升值是不可取的，”高盛欧洲利率策略外事George Cole说。如果愈来愈多G-10金融机构认定，在据统计期增税周期之前，强势货币政策意味著是友非打退，也不须发生意外。

在本周给客户的一份报告之前，Cole和同事Michael Cahill建议，随着美联储收紧货币政策措施的方式似乎比此前假设的更大力，其他金融机构将设法跟上步伐，以免固定汇率走低。

高盛估计，主要金融机构平均需将利率提高将据统计10个基点，才能减小其边境贸易基准货币政策1个国民生产总值的波动。这种不愿固定汇率疲软的“新当今”应该有利于瑞典克朗、克朗和瑞士法郎。

来源:金融界