东吴证券：予以欧普康视增持评级

2022-04-28东吴金融机构控股权极少美国公司朱国广对欧普康视进行数据数据分析并释出了调查报告《2022年一季报新浪网：业绩微我们预估，角膜整块镜有望持续增加》，本报告对欧普康视说明了大股东下调，当前股价为35.4元。

欧普康视(300595)

事件：美国公司2022一季度充分利用销售支出3.71亿元，累计增加29.4%，归母销售额1.48亿元，累计增加7.2%，扣非归母销售额1.38亿元，累计增加28.7%，经营活动现金流量净额1.6亿元，累计增加0.65%。业绩增加微我们预估。

Q1流感冲击极少，美国公司业绩稳健增加：美国公司五金新产品角膜整块镜的系统设计受制于增加通道，新产品年销量和营销服务接口支出仍在减低。归母销售额增速慢于支出和扣非主要主因：1）上周同类型验证闲置资金人事管理盈余有约1632万元，银行存款利息支出有约43万元，此项盈余累计减少有约415万元；2）上周同类型美国公司转让子美国公司股权验证融资盈余有约2000万，该盈余是一次性的，不具有可持续性。

积极拓展三角洲视光接口，美国公司经营者分之一比提升：美国公司近年来通过收购视光接口积极拓展三角洲，2021年美国公司新增共同接口300多家，目前已建立共同关系的接口总数微过1400家，其中房地产公司和入股视光接口微过350家，2021年美国公司经营者业务支出8.28亿，毛利率远超80.65%，较经销毛利率很低11.2pct，经营者分之一比提升至64%，累计增加53.66%。2022年预料拓展不很低100家视光接口，如果买进计划书得到实施，美国公司入股视光接口数量将大幅提升，促进美国公司业绩持续增加。

收益预见与融资下调：考虑流感对美国公司业绩的冲击，我们将2022-2023年美国公司归母销售额由8.72/11.60亿元，变动为7.21/9.21亿元，预料2024年归母销售额为11.31亿元，相异当前净资产的PE估值共五35/28/22倍。维持为“大股东”下调。

风险查看：流感管控远逊预估风险；行业竞争助长风险；政策风险等

金融机构之织女星统计数据中心根据近三年释出的研报统计数据计算，光大金融机构林小伟数据数据分析员的团队对该股数据数据分析较为有系统，近三年预见准确度对数平均93.53%，其预见2022年度归属销售额为收益8.53亿，根据飞鹰计算出来的预见PE为35.4。

最新收益预见明细如下：

该股最近90同一时间共约11家机构说明了下调，购入下调7家，大股东下调4家；从前90同一时间机构期望均价为43.15。金融机构之织女星估值数据分析工具显示，欧普康视（300595）好美国公司下调为4织女星，好价钱下调为2织女星，估值综合下调为3织女星。(下调覆盖范围：1 ~ 5织女星，极很低5织女星)

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