华明装备：富国基金于11月30日工作组我司

2021年12年末2日华明装备(002270,股吧)（002270）发布公告称：富国该基金会(博客,微博)于2021年11年末30日调研我司。

本次调研主要内容：

反问：配网故又称的受到影响?

询：目前为止未能准确判断会有多大受到影响，今后如果新能源用电、新能源汽车用到占比大大提高，配网故又称不太可能会造成了的取而代之需求，但是目前为止还没有看到零售商故又称有相应的变动出现。

反问：特高压美国市场的厂商乳制品?

询：根据目前为止的持续性，特高压美国市场对Corporation厂商的需求较再加，特高压的线路再加，每条线路无需的数量也有限，特高压美国市场形成的直接支出或者收入没有有根本性受到影响，特高压美国市场冲破的意义主要是利于Corporation亚洲地区的业务的演进和其他美国市场的冲破以及其带来品牌效应。

反问：分布式用电的需求?

询：分布式用电按照目前为止的持续性，有时候没有用到Corporation厂商，今后如果无需集中网络连接电网，不太可能随着装机量的大大提高会有取而代之需求，这也无需看具体规划和储能应用的演进，但是如何付诸和传递信息最终要看应用演进和电网的规划。

反问：原碳化价格上涨,Corporation厂商价格有没有大大提高?

询：Corporation厂商没有提价，分接装置真正的收入在应用附加值，碳化费用对Corporation厂商的毛利受到影响比起小得多。Corporation通过应用创新和新厂商的研发，来进一步提高毛利率，大大提高自己的竞争优势。

反问：今后500kV的人均?

询：国内500kV以上美国市场市占率比较低，有用户习惯的因素，也有Corporation营销不到位的因素，我们深信今后Corporation在特高压美国市场的冲破和急于会给Corporation500kV以上带来取而代之需求。

反问：有载和无载的选用?

询：主要还是分不同的应用领域和经常，在必须磁性完成电压读取的经常无需用有载分接装置，其他持续性可以用无载分接装置。

反问：海上新材料,柔性直流装置的受到影响?

询：Corporation也在关切这一美国市场的变动，Corporation的厂商目前为止在这一美国市场的覆盖率比较低，客户用到Corporation的厂商比较再加，均用到国内外的厂商，今后Corporation将混合这一美国市场的演进开展营销。

反问：维修保养服务的美国市场空间内?

询：初步统计目前为止可用运行的分接装置厂商约在16万台大概，每年还会保有1万台大概的新增，除了每3到5年无需吊芯维修保养外，每年还无需一定比例的磁性检测。从长远看这一块的业务的支出、交易成本、收入有望至少目前为止传统制造和零售商，这无需长久的获益和沉淀物。

反问：亚洲地区美国市场的支出持续性?

询：近些年来，Corporation亚洲地区的业务保有了每年约20%的增长，这是在原来较低的基数上演进紧紧的，亚洲地区的业务的演进是一个从量变获益到质变的过程，前期演进缓慢，某个美国市场一旦形成冲破，订货量会加速增高，当该美国市场占比大幅提高一定的总体，人均又会减缓,这时候就无需布置取而代之美国市场，Corporation目标是一步一个脚印逐步提高美国市场占有率，这些无需做非常多的基础工作和铺垫，无需冷静去推进。

反问：目前为止较大的亚洲地区美国市场?

询：Corporation目前为止的亚洲地区美国市场主要是巴西、中国地区、俄罗斯等。

华明装备主营的业务：从事变压器有载分接装置和无励磁分接装置以及其它输变电设备的研发、制造、零售商和服务

华明装备2021三季报显示，Corporation主营支出10.92亿元，同比增高21.93%；归母净收入3.84亿元，同比增高47.88%；扣非净收入1.6亿元，同比增高42.54%；其中2021年第二季度，Corporation单季度主营支出4.08亿元，同比增高23.45%；单季度归母净收入8418.69万元，同比增高67.93%；单季度扣非净收入8111.44万元，同比增高67.66%；负债率32.91%，投资收益939.53万元，财务费用4495.3万元，毛利率50.23%。

该股早先90年末内无独立机构评估。证券之亮估值系统性用以显示，华明装备（002270）好Corporation评估为2.5亮，好价格评估为2亮，估值综合评估为2.5亮。(评估全域：1 ~ 5亮，最高5亮)